遥控麻将机手机画面，这一现代麻将游戏的必备神器，如今已逐渐取代了传统的手搓麻将。在大家聚在一起享受麻将时光的同时，是否曾想过，这看似普通的麻将机，其实也可能隐藏着某些不为人知的秘密？今天，就让我们一起揭开麻将机背后的那些猫腻，探寻输钱之谜的真相。
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(麻将机万能遥控器)普通麻将机程序控牌器一般是指通过一些无需对麻将机进行复杂安装操作就能实现控制麻将牌功能的设备或工具。
蓝牙或无线信号控制原理：
一些智能控牌器通过蓝牙或无线信号与手机等设备连接。手机端软件预设好牌型等指令，发送信号给控牌器，控牌器接收到信号后驱动内部微型电机或机械结构，在麻将机洗牌、码牌过程中进行干预，达到控牌目的。
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普通扑克牌分析器，只要使用它，任何普通扑克，任何场地，单人使用，不需要任何加工处理，可直接知道每家牌的大小，并可控制自己拿到最大的那份牌。
普通扑克牌分析器放置在身体上合适的位置。他人洗牌，切牌，准备发牌(准备，是准备发牌)。此时，普通扑克牌分析器自动分析出哪一家大小，瞬间完成，无需配合操作。
任何商店里的一副普通扑克都可以用， 在这个日新月异AI智能时代下，生活中发生的事情只有我们想不到， 没有做不到的，现如今普通牌扑克牌分析仪,震撼上市！无需镜头、无需加工扑克。
机构：中信建投证券
研究员：赵然/吴马涵旭
核心观点
公司2025年实现营业总收入160.7亿元，同比+39%，归母净利润120.9亿元，同比+26%。受益于权益市场交投活跃，公司证券经纪、两融业务增长弹性突出，股基交易额与融出资金规模均实现两位数高增，两融市占率稳步提升。主动权益基金赚钱效应带动下，公司基金代销业务非货销售额与保有规模同步上行，但因自营稳健属性，债市收益拖累整体利润。
事件
东方财富发布业绩报告。2025年公司实现营业总收入160.7亿元，同比增长39%，其中营业收入35.3亿元（天天基金）、利息收入34.4亿元（两融）、手续费及佣金收入91.0亿元（证券经纪），同比增速分别为14%/44%/49%；实现归母净利润12.9亿元，同比增长26%。
简评
受益于权益市场交投活跃，公司经纪与两融业务增长弹性较大。2025年，东财证券经纪业务股基交易额38.46万亿元，同比增长59%，沪深股基日均交易额约2.0万亿，同比增长68%，测算公司市占率略有下滑至3.85%（下降0.28pct）；两融业务同样受益于市场热度，截至2025年末，公司两融融出资金规模达到788.9亿元，同比增长37%，对应市占率提升至3.81%（增加0.13pct）。
主动权益基金赚钱效应带动基金业务回升。2025年下半年权益市场行情高涨，主动权益基金赚钱效应凸显带来零售端交易热度显著提升，天天基金深度拓展与平台功能交互逻辑持续优化，打造全链路服务矩阵，为用户构建智能对话、智能选基、智能投资三位一体的价值共生体系，推动财富管理服务迭代升级。2025年公司非货销售额同比+45.5%至1.58万亿元，截至2025年末权益类、非货类基金保有规模分别+16.5%、+26.0%至4456、7701亿元。
公司自营投资坚持稳健导向，收益弹性稍显不足。2025年末公司交易性金融资产合计1095.1亿元，同比增加49%，主要增配了债券、基金、银行理财和结构性存款，自营投资收益约为23.7亿元，同比下滑30%，平均年化收益率约为2.59%，自营投资收入在债市表现疲弱和去年同期高基数压力下同比下降。成本管控保持稳健，销售费用和管理费用同比分别+20%、+17%至3.9、27.2亿元，研发费用同比-7%至10.7亿元。
盈利预测与估值：预计公司2026~2028年营业总收入分别为190.6/185.0/191.7亿元，同比增速+16%/-2.9%/+3.6%，实现归母净利润147.8亿元/150.2亿元/162.0亿元，EPS分别为0.93元/0.95元/1.03元每股，截至2026/3/21日，动态PE分别为21.6x/21.3x/19.7x，看好公司中长期壁垒，维持“买入”评级。
风险分析
资本市场波动风险、费率下行风险、市占率提升不及预期风险。一是资本市场波动风险。资本市场受宏观经济形势、货币政策调整、国际局势变化等多种复杂因素影响，股票、债券等资产价格可能出现大幅波动，进而影响投资组合价值。二是费率下行风险。随着市场竞争加剧和行业发展趋势变化，相关业务费率可能持续走低，压缩利润空间。三是市占率提升不及预期风险。在竞争激烈的市场环境中，尽管公司努力拓展业务，但可能因竞争对手的策略、自身产品或服务的局限等，导致市场占有率无法达到预期目标，影响公司盈利能力和发展前景。
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